Casi todo el mundo cree que invertir en emergentes es invertir en China.

Durante años tuvo bastante de verdad. Hoy ya no. El país que más pesa en el índice de emergentes es Taiwán. China ya va tercera.

¿Y qué compras, entonces? Sobre todo, chips.

Es lo primero que conviene saber antes de elegir entre los mejores fondos indexados de emergentes. Y casi nadie lo cuenta.

Este año, eso sí, van como un tiro. A 30 de septiembre de 2026, el índice de emergentes gana un 29% en doce meses. El MSCI World, un 15%.

Lo que el ranking del año no enseña es lo de antes. A cinco años, los emergentes siguen por detrás del MSCI World: un 8,9% anual frente a un 11,9%. Venían de una década quedándose atrás. Y quien los compró en 2017, después de subir un 37%, se encontró con varios años muy malos.

Yo tengo emergentes desde que empecé con fondos indexados. A principios de 2015 compraba cada mes, de forma automática, dos fondos en Renta 4: el Amundi MSCI World y el Amundi MSCI Emerging Markets. En 2016 empecé con Indexa Capital, donde sigo diez años después. Y hoy un 11% de mi cartera está en emergentes.

Ni más, ni menos.

En este artículo te voy a contar qué compras de verdad cuando compras emergentes. Por qué el índice que elijas importa más que la gestora. Cuáles son los mejores fondos indexados y ETFs de emergentes que puedes contratar desde España, con su ISIN y lo que cuestan. Y cuánto poner, que es la pregunta que casi nadie responde.

Vamos allá.

¿Qué es un fondo indexado de emergentes? (y qué compras de verdad)

Un fondo indexado de emergentes es, básicamente, una cesta con las empresas grandes y medianas de los países en desarrollo. China, India, Taiwán, Corea del Sur, Brasil, México, Arabia Saudí… El fondo no elige nada. Compra lo que hay en el índice, en la proporción que marca el índice. Así de simple.

El índice más usado es el MSCI Emerging Markets. A 30 de septiembre de 2026 reúne 1.165 empresas de 24 países.

Hasta aquí, lo que cuenta todo el mundo. Ahora viene lo interesante: qué pesa de verdad ahí dentro.

Te lo adelantaba al principio: China ya no es lo que más pesa. Durante años fue el país con más peso del índice. Hoy es el tercero. Mira:

¿Lo ves? Taiwán pesa casi un 29%. Corea del Sur, un 21%. China, un 20%. Y solo tres empresas, TSMC, Samsung y SK Hynix, suman un 29% del índice. Las tres fabrican chips.

O sea: hoy, comprar emergentes es, en buena parte, comprar chips. Los mismos que alimentan la inteligencia artificial. La tecnología ya es el 44% del índice.

¿Es malo? No necesariamente. Pero conviene saberlo antes de comprar. Ese «fondo de países en desarrollo» depende mucho más de lo que pase con los semiconductores de lo que parece.

Y un aviso importante. Si ya tienes un fondo del MSCI World, ahí no hay ni un solo emergente. El MSCI World solo lleva 23 países desarrollados. Te lo explico en mi artículo sobre fondos indexados al MSCI World. Si quieres emergentes, o compras un fondo aparte, o compras un índice que ya los lleve dentro, como el MSCI ACWI o el FTSE All-World.

MSCI, FTSE o IMI: el índice importa más que la gestora

Aquí está la decisión que casi todo el mundo se salta. Y en emergentes, cambia el resultado.

No todos los fondos «de emergentes» llevan lo mismo dentro. Hay cuatro familias de índices que te vas a encontrar:

• MSCI Emerging Markets. El estándar. Empresas grandes y medianas de 24 países, con Corea del Sur dentro. Es el que siguen casi todos los fondos indexados que puedes traspasar.
• MSCI Emerging Markets IMI. Lo mismo, pero añadiendo las pequeñas empresas. El ETF más grande que lo sigue lleva casi 2.900.
• FTSE Emerging. El que usa el ETF de Vanguard. Para FTSE, Corea del Sur ya es un país desarrollado. Así que la deja fuera.
• MSCI Emerging Markets ex China. Los emergentes sin China, para quien no quiere ese riesgo.

¿Tanto importa? Mira lo que va de 2026. El ETF de Vanguard que sigue el FTSE Emerging sube un 14%. El ETF de iShares que sigue el MSCI Emerging Markets, un 23%. Mismo tipo de producto, comisiones casi iguales. Nueve puntos de diferencia. Y la gran diferencia entre los dos índices es Corea, justo el país de Samsung y SK Hynix.

¿Significa que el MSCI es mejor? No. Otro año puede pasar al revés. Lo que significa es que antes de mirar la comisión, tienes que saber qué índice estás comprando. Si comparas dos fondos de emergentes sin mirar qué índice siguen, no estás comparando peras con peras.

Para la mayoría, mi opción es el MSCI Emerging Markets de toda la vida. Es el que siguen los fondos que se pueden traspasar, el más usado y el que sigue el fondo de emergentes de mi cartera.

El dato que los rankings no te enseñan: quince años de emergentes

Ahora vamos a la trampa.

Los rankings de este año te dicen que los emergentes son lo que más sube. Y es verdad: en los últimos doce meses, el índice gana un 29%, casi el doble que el MSCI World.

Pero mira lo que pasó antes. Estos son los datos de MSCI, año a año, comparando los emergentes con el MSCI World:

De 2012 a 2025, los emergentes ganaron al MSCI World en 5 años de 14. En los otros 9, se quedaron atrás. Y a veces, muy atrás. En 2013 perdieron un 2,6% mientras el MSCI World subía un 26,7%. En 2021, lo mismo: −2,5% contra +21,8%.

¿El resultado? Si hubieras metido 100 dólares en septiembre de 2011, hoy tendrías 277 en emergentes. En el MSCI World, 579. Más del doble. Y eso contando el subidón de este año.

Ahora viene el giro. Si empiezas a contar en el año 2000, la foto cambia: los emergentes ganan un 9,1% anual y el MSCI World, un 7,5%.

¿Quién tiene razón? Los dos. Depende de cuándo empieces a mirar.

Por eso no me fío de ningún ranking. Quien compró emergentes a finales de 2017, después de subir un 37%, se comió 2018 (−14,6%), 2021 (−2,5%) y 2022 (−20,1%). Y quien los vendió en 2024, cansado de esperar, se perdió el +33,6% de 2025.

Es la trampa de siempre. Si eliges por lo que subió el año pasado, estarás siempre persiguiendo al que ya subió. Y llegando tarde.

Los mejores fondos indexados y ETFs de emergentes este año

Vale. Ya sabes qué compras y qué índice mirar. Ahora sí, lo que viniste a buscar.

He separado dos grupos. Los fondos indexados, que puedes traspasar sin pagar impuestos. Y los ETFs, que cotizan en bolsa y no se traspasan. Te los pongo juntos en la tabla y después te cuento cada uno.

Fondos indexados de emergentes (los que puedes traspasar)

Los cinco siguen el MSCI Emerging Markets. Te los ordeno como los ordenaría yo.

• iShares Emerging Markets Index Fund (IE), clase S · ISIN IE000QAZP7L2 · 0,16% · El más barato que puedes traspasar hoy en España. BlackRock lanzó esta clase en agosto de 2025 solo para MyInvestor, donde lo contratas desde 1 €. El fondo gestiona más de 9.000 millones de dólares y lleva unas 1.180 empresas. Si ya usas MyInvestor, para mí es la primera opción. Te cuento toda la gama en mi artículo sobre la clase S de iShares.
• Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund EUR Acc · ISIN IE0031786696 · 0,23% · El clásico. Más de 19.000 millones de euros entre todas sus clases. Siete centésimas más caro que el de iShares, pero no depende de un acuerdo con una sola plataforma. Hay otra clase para particulares, la Investor (ISIN IE0031786142), con la misma comisión: según dónde lo contrates, verás una u otra. Y es la misma cartera que tengo yo a través de Indexa, en una clase más cara. Ya lo tenía como opción para emergentes en mi lista de los mejores fondos indexados. Y tienes más detalles en mi guía de fondos indexados de Vanguard.
• iShares Emerging Markets Index Fund (IE), clase D · ISIN IE00BYWYCC39 · 0,20% · El mismo fondo que la clase S, en su versión «normal». Es el que usa MyInvestor dentro de sus propias carteras indexadas. Tiene sentido si no quieres o no puedes usar la clase S.
• Fidelity MSCI Emerging Markets Index Fund P-Acc-EUR · ISIN IE00BYX5M476 · 0,20% · Mismo índice y misma comisión que la clase D de iShares. Su pega: es pequeño. Esta clase no llega a 120 millones. No es un problema para ti como inversor. Pero, a igualdad de precio, yo me quedo con uno de los grandes.
• Amundi Core MSCI Emerging Markets AE-C · ISIN LU0996177134 · 0,45% · Aquí tengo que ser honesto. Es la clase para particulares del fondo de emergentes de Amundi, el mismo fondo que yo compraba cada mes en Renta 4 en 2015. Antes se llamaba Amundi Index MSCI Emerging Markets. Hoy, según su documento de datos fundamentales, cuesta un 0,45% al año. Casi el triple que la clase S de iShares. Y ese mismo documento permite que quien te lo venda te cobre hasta un 4,5% al entrar. Con las alternativas que hay, hoy no lo elegiría.

¿Y cuál ha ganado más? Aquí viene lo bonito de los indexados. A cinco años, según quefondos a 16 de octubre de 2026: el iShares clase D, un 46,0%. El Vanguard, un 45,7%. El Fidelity, un 45,3%. Y el Amundi, un 44,0%. (La clase S de iShares no tiene todavía cinco años de historia).

Apenas dos puntos de diferencia en cinco años. Todos copian el mismo índice. Lo único que los separa de verdad es lo que cobran. Por eso aquí no eliges por rentabilidad. Eliges por comisión.

Si prefieres una versión sostenible, Vanguard también tiene un fondo indexado ESG de emergentes. Es el que usa Indexa en sus carteras ISR. Te hablo de este tipo de fondos en mi artículo sobre fondos indexados ISR.

ETFs de emergentes (más opciones, pero sin traspasos)

Si prefieres ETFs, la oferta es mucho más amplia. Estos son los que yo miraría. Datos de justETF a 20 de octubre de 2026.

• iShares Core MSCI EM IMI · ISIN IE00BKM4GZ66 · 0,18% · El más grande de todos los de esta lista, con más de 38.000 millones de euros. Sigue la versión IMI, así que lleva también las pequeñas empresas: casi 2.900. Si quieres un solo ETF de emergentes, es el candidato natural.
• Xtrackers MSCI Emerging Markets 1C · ISIN IE00BTJRMP35 · 0,18% · El MSCI Emerging Markets estándar, sin pequeñas. Más de 12.000 millones. No compra todas las empresas del índice, sino una muestra representativa. Y le funciona: a cinco años gana un 46,2%, prácticamente lo mismo que el resto.
• Amundi Core MSCI Emerging Markets Swap · ISIN LU2573967036 · 0,14% · El más barato de este grupo. Pero es sintético: no compra las acciones, sino que usa un contrato con un banco (un swap) para darte la rentabilidad del índice. Es una estructura habitual y regulada. Conviene que lo sepas antes de comprarlo.
• Vanguard FTSE Emerging Markets (Acc) · ISIN IE00BK5BR733 · 0,17% · El que deja fuera a Corea. Ya has visto lo que eso ha supuesto en 2026. No es peor. Es distinto.
• iShares MSCI EM ex-China (Acc) · ISIN IE00BMG6Z448 · 0,18% · Los emergentes sin China. Este año sube un 35,6%, más que ningún otro de la tabla. Ojo con eso: es justo el tipo de dato que te hace comprar tarde. Solo lo usaría si tienes claro que no quieres China. No porque haya subido.

Y si solo miras la comisión, el más barato es el Invesco MSCI Emerging Markets (ISIN IE00B3DWVS88), al 0,09%. También es sintético y mucho más pequeño: unos 436 millones.

Los que parecen indexados y no lo son

Te aviso de una trampa que aparece en algún ranking.

El Fidelity Funds Emerging Markets (ISIN LU0115763970) sale a veces en listas de «fondos indexados de emergentes». No lo es. Usa el MSCI Emerging Markets como referencia para compararse, pero es de gestión activa: un equipo elige las empresas. Y cobra un 1,50% solo de comisión de gestión. Casi diez veces más que la clase S de iShares. ¿Le ha compensado? A cinco años gana un 16,3%, según quefondos. Los indexados de la tabla, en torno a un 45%.

Tener un índice de referencia no convierte un fondo en indexado. Fíjate en que ponga «Index» en el nombre y mira los gastos. Si pasan del 0,50%, casi seguro que no estás ante un indexado.

¿Y los fondos activos de emergentes en general? Hay muchos, y algunos lo hacen muy bien durante unos años. Pero un gestor que te cobra un 1,5% o un 2% tiene que hacerlo muchísimo mejor que el índice solo para empatar. Y ya sabemos cómo suele acabar esa historia: te lo cuento con números en mi artículo sobre batir al mercado.

¿Fondo indexado o ETF de emergentes?

Para un inversor en España, la diferencia gorda no es la comisión. Son los impuestos.

• Con un fondo indexado puedes traspasar tu dinero a otro fondo sin pagar nada a Hacienda. Si mañana sale una clase más barata, te cambias y listo. Pagas solo cuando vendes de verdad. Te explico cómo se hace en cómo traspasar un fondo de inversión.
• Con un ETF no hay traspasos. Si quieres cambiar a otro, vendes, pagas por la ganancia y vuelves a comprar.

En emergentes esto importa más de lo que parece. ¿Te acuerdas del fondo de Amundi? Quien lo tenga desde hace años y hoy quiera pasarse a la clase S de iShares puede hacerlo con un traspaso. Sin pasar por Hacienda. Con un ETF, tendría que vender primero.

Y cuando vendas, esto es lo que pagas por la ganancia (desde enero de 2025):

• Hasta 6.000 €: 19%
• De 6.000 a 50.000 €: 21%
• De 50.000 a 200.000 €: 23%
• De 200.000 a 300.000 €: 27%
• Más de 300.000 €: 30%

Además, en emergentes ni siquiera es verdad que el ETF salga más barato. La clase S de iShares, al 0,16%, cuesta menos que casi todos los ETFs de la tabla.

Mi opinión: para la mayoría, fondo indexado. Lo explico a fondo en ETFs o fondos indexados, cuál es mejor y en mi guía sobre cómo tributan los fondos indexados.

Cómo contratar un fondo indexado de emergentes en España

Tienes tres caminos.

1. Eliges tú el fondo en una plataforma de fondos. Para emergentes, la más cómoda hoy es MyInvestor. Tiene la clase S de iShares en exclusiva y no cobra custodia. Y ofrece fondos indexados de Vanguard, iShares, Fidelity y Amundi sin mínimo. Puedes programar una aportación cada mes y olvidarte.
2. Compras un ETF en un bróker. Los ETFs de la lista cotizan en bolsas europeas. Los tienes en la mayoría de brókers, incluidos Trade Republic y MyInvestor. Si dudas, tengo una comparativa de los mejores brókers para fondos indexados.
3. Dejas que alguien lo haga por ti. Un roboadvisor te monta una cartera global con su porcentaje de emergentes y la reajusta solo. Es lo que hago yo. Te lo cuento en un momento.

❌ Lo que no te cuentan de los emergentes

No todo son cosas buenas. Y en emergentes, los «peros» pesan.

❌ Caen más fuerte. En la crisis de 2008 el índice llegó a perder un 65%. En 2022, un 20%. Y su volatilidad a diez años es del 17,5%, frente al 14,9% del MSCI World. Si una caída así te hace vender, te va a costar dinero. Lo cuento en el verdadero perfil de riesgo se ve en las caídas.

❌ Pueden pasar años quedándose atrás. Ya lo has visto. Quince años después, siguen muy por detrás del MSCI World, incluso con el subidón de este año. Hace falta mucha paciencia.

❌ Están muy concentrados. TSMC sola pesa casi un 16% del índice. Tres fabricantes de chips, un 29%. Es mucha dependencia de un sector y de dos países.

❌ Hay más riesgo político. Un gobierno puede cambiar las reglas a sus empresas de un día para otro. Y en algunos de estos países ya ha pasado. A eso súmale las tensiones alrededor de Taiwán. En los países desarrollados, ese riesgo es mucho menor.

❌ La divisa también cuenta. Inviertes en empresas que ganan dinero en dólares taiwaneses, wones, yuanes o rupias. Si el euro sube frente a esas monedas, tu fondo baja aunque las empresas no se muevan.

❌ Cuestan más. El fondo de emergentes más barato que puedes traspasar está en el 0,16%. Un MSCI World en la misma clase S de iShares, en el 0,06%. Replicar bolsas más pequeñas y con menos movimiento sale más caro.

¿Significa esto que hay que evitarlos? Nada más lejos de la realidad. Significa que hay que darles el peso justo.

¿Cuánto poner en emergentes?

Esta es la pregunta de verdad. Y casi nadie te da una cifra.

Yo te doy una referencia sencilla: lo que pesan en el mundo. Suma lo que valen en bolsa las empresas del MSCI World y las del MSCI Emerging Markets. Los emergentes son en torno a un 12% del total. Lo he calculado con los datos de MSCI a septiembre de 2026.

Ese es el peso «neutral». Lo que tendrías si compraras la bolsa mundial entera sin opinar.

A partir de ahí tienes tres caminos:

• No comprar nada aparte y usar un fondo global que ya los lleva dentro, tipo MSCI ACWI o FTSE All-World. Te pone su parte de emergentes sin que tengas que hacer nada.
• Un fondo del MSCI World más uno de emergentes, más o menos en esa proporción: 88% y 12%. O 90% y 10%, si prefieres números redondos. Es la cartera casera de dos fondos de toda la vida.
• Poner mucho más porque crees que van a subir más. Aquí yo no entraría. Eso ya es apostar. Y has visto lo que dicen quince años de datos sobre las apuestas.

Indexa, por ejemplo, no se aleja de esa referencia. Según el perfil de riesgo, sus carteras llevan desde nada hasta un 11% de emergentes. Cuanta más bolsa lleva la cartera, más emergentes:

Fíjate en la cartera 5, por ejemplo. Lleva un 50% de bolsa y un 5% de emergentes: justo el 10% de su parte de acciones. Las carteras prudentes no llevan menos emergentes porque Indexa desconfíe de ellos. Llevan menos porque tienen menos bolsa en total. Si quieres ver cada cartera al detalle, lo tienes en mi artículo sobre las carteras de Indexa.

💡 Lo que yo hago: un 11% en emergentes y no lo toco

Te cuento mi caso.

Cuando empecé con fondos indexados, a principios de 2015, ya tenía emergentes. Compraba cada mes, de forma automática, participaciones del Amundi MSCI World y del Amundi MSCI Emerging Markets en Renta 4.

En 2016 empecé con Indexa Capital. Soy cliente desde entonces, el número 97. Hoy tengo el perfil más alto, el 10/10. Mi cartera se reparte así: 44% Estados Unidos, 27% Europa, 11% emergentes, 10% pequeñas empresas de todo el mundo y 8% Japón.

Mis emergentes están en el Vanguard Emerging Markets Stock Index, en su clase institucional (ISIN IE00BFPM9J74), que cuesta un 0,16%. Es la misma cartera que el Vanguard de la tabla, pero en una clase a la que yo solo no podría llegar. Pide un mínimo de 100 millones de euros.

Un 11%. Un complemento, no la base. Y ese peso no lo decido yo cada año: lo ajusta Indexa. Yo aporto cada mes y no miro la cartera. No tengo que acertar cuándo entrar en emergentes ni cuándo salir.

Llevo diez años haciéndolo, y mi cartera acumula un 154% de rentabilidad, un 9,6% anual (datos de junio de 2026). La puedes ver al detalle en mi cartera. Y si quieres saber por qué sigo con ellos después de tanto tiempo, te lo cuento en mi opinión sobre Indexa Capital.

¿Es el único camino válido? No. Si prefieres hacerlo por tu cuenta, también funciona. Por ejemplo, un fondo del MSCI World y la clase S de iShares en MyInvestor, con un 10-12% en emergentes. Lo importante es que elijas un peso y lo mantengas, suba lo que suba este año.

🏁 Conclusión: ¿merece la pena un fondo indexado de emergentes?

Sí. Como complemento.

Pero con matices.

Si vas a elegir uno, que siga el MSCI Emerging Markets y que sea barato. Si usas MyInvestor, la clase S de iShares al 0,16% es hoy la mejor opción que puedes traspasar. Si no, el Vanguard Emerging Markets Stock Index al 0,23%. Y si prefieres ETFs, el iShares Core MSCI EM IMI al 0,18%.

Lo que no funciona es comprar emergentes porque este año son los que más suben. Ni venderlos después de cinco años malos. Ni pagar un 1,5% a un gestor activo por elegir empresas en Taiwán o en Brasil.

Yo empecé con emergentes en 2015. Hoy son el 11% de mi cartera. Ni más, ni menos.

Pon a los emergentes su peso. Con comisiones bajas. Sin mirar el ranking. Y deja que el tiempo haga su trabajo.

Así de simple.

¿Qué te parece? ¿Tienes emergentes en tu cartera o prefieres quedarte solo con los países desarrollados?

Un abrazo fuerte, Carlos

Por aquí te dejo otros artículos que te pueden servir:

• Mi opinión sobre Indexa Capital
• Comparativa Indexa vs MyInvestor
• Invitación a Indexa Capital
• Mi Cartera de Inversión
• Mi Kit de Inversión gratis para empezar
• Los mejores fondos indexados
• Fondos indexados de iShares (BlackRock)

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